Роль біткоіна в історії: минуле, сьогодення і майбутнє (частина перша)
У 2017 році біткоін і інші криптовалюти стрімко увірвалися в життя більшої частини населення Землі. Цифрові активи, які до цього були захопленням відносно невеликої групи ентузіастів, перетворилися в чи не головну тему для обговорень по всьому світу.
Втім, філософські питання, пов'язані з криптовалютами, сьогодні як ніколи актуальні. Хтось бачить в них лише засіб для швидкого збагачення, інші ж - фінансовий інструмент, здатний призвести до економічної революції і звільнити людство від гніту корумпованих чиновників і банкірів.
Не залишився осторонь і відомий криптоентузіаст і лібертаріанець Віджай Бояпаті, в минулому - один з розробників Google News. Він опублікував всеосяжну статтю , в якій вирішив простежити еволюційний шлях грошей практично з моменту їх зародження, а потім спробувати відповісти на питання - яке ж місце серед незліченних валютних продуктів уготовано біткоіну?
CryptoHacker підготував повний переклад матеріалу, розбивши його на три частини. У першій з них Бояпаті проводить аналіз історії та зародження грошей, виділяє їх основні особливості і проводить паралелі з біткоіном. А за посиланнями читайте другу і третю частини.
Коли ціна біткоіна зросла до нових максимумів у 2017 році, і прогноз цієї статті став не таким вже і фантастичним, бичача стратегія для інвесторів стала настільки очевидною, що було б нерозумно про це зайвий раз згадувати. З іншого боку, могло здатися нерозумним інвестувати в цифровий актив, який не підкріплений жодним товаром або урядом, і різке зростання ціни спонукало декого порівняти його з «тюльпаноманією» або бульбашкою «доткомів». Ні те, ні інше не вірне. Бичачий підхід до біткоіна є переконливим, але далеко не очевидним. Є значні ризики для інвестицій, але є і величезні можливості.
Генезис
Ніколи в історії світу не можна було передавати цінність між далекими народами, не покладаючись на довіреного посередника, такого як банк або уряд. У 2008 році Сатоши Накамото, чия особа досі невідома, опублікував дев'ятисторінкове рішення давньої проблеми комп'ютерної науки, відомої як «проблема візантійського генерала». Рішення Накамото і система, яку він побудував з нього, - біткоіни - вперше дозволили швидко передавати цінності на великі відстані способом, що виключає наявність посередника. Наслідки створення біткоіна настільки глибокі як для економіки, так і для комп'ютерної науки, що Накамото по праву повинен стати першою людиною, яка може претендувати на отримання Нобелівської премії в області економіки і премії Тьюринга.
Для інвестора істотним аспектом винаходу біткоіна є створення нового цифрового товару з обмеженою пропозицією. Біткоіни - це передані цифрові маркери, створені за допомогою майнінгу. Цей процес приблизно аналогічний видобутку золота, за винятком того, що виробництво йде за прогнозованим графіком. Мережа влаштована так, що може бути видобуто не більше 21 мільйона біткоінів. На момент написання цього тексту майнери згенерували вже близько 16,9 мільйона - тобто більшу частину від максимального запасу. Кожні чотири роки кількість видобутих біткоінів скорочується вдвічі, то ж виробництво повністю завершиться до 2140 року.
Біткоіни не підкріплені будь-яким фізичним товаром і не гарантуються ні урядами, ні компаніями, що викликає очевидне для нового інвестора питання: чому вони взагалі мають якусь цінність? На відміну від акцій, облігацій, нерухомості або навіть товарів, таких як нафта і пшениця, біткоіни не можна оцінювати, використовуючи стандартний аналіз грошових потоків або попит на їх використання під час виробництва інших товарів. Біткоіни потрапляють в зовсім іншу категорію товарів, відомих як валютні, вартість яких встановлена теоретично і тяжко піддається прогнозуванню. Тобто кожен учасник ринку оцінює товар, грунтуючись на тому, наскільки його цінують інші. Щоб зрозуміти теоретичний характер валютних товарів, потрібно розглянути походження грошей.
Походження грошей
У ранніх суспільствах торгівля між групами людей відбувалася через бартер, однак, неефективність такого методу різко обмежувала масштаби і географічне охоплення. Основним недоліком бартерної торгівлі є так звана проблема подвійного збігу потреб. Наприклад, виробник яблук може хотіти укласти угоду з рибалкою, однак, якщо останній, на даний момент не відчуває потреби в яблуках, то обмін не відбудеться.
Згодом у людей виникло бажання зберігати певні колекційні предмети через їхню рідкість і символічну цінність (наприклад, черепашки, зуби тварин або кремінь). Дійсно, як стверджує Нік Сабо в своєму блискучому есе про походження грошей, прагнення до колекціонування дало відмінну еволюційну перевагу ранньої людини над його найближчими біологічними конкурентами - неандертальцями.
Первинна і кінцева еволюційна функція предметів колекціонування - бути засобом для зберігання і передачі багатства.
Колекційні предмети служили свого роду «протогрошима», створюючи можливість торгівлі між іншими антагоністичними племенами і дозволяючи багатствам переміщатися між поколіннями. Торгівля і передача предметів колекціонування в палеолітичних товариствах були досить рідкісним явищем, і ці товари служили швидше «сховищем цінності», а не «засобом обміну», яке ми в значній мірі визнаємо сучасними грошима. Сабо пояснює:
Примітивні гроші мали дуже низьку мобільність - їх можна було передавати лише кілька разів за життя середньостатистичної людини. Проте, довговічний колекційний матеріал, який сьогодні ми назвали б реліквією, може зберігатися протягом багатьох поколінь і збільшувати цінність при кожній передачі.
Рання людина, коли вирішувала, які предмети колекціонування збирати або створювати, зіткнулася з важливою теоретичною дилемою: які об'єкти хотіли б інші люди? Правильно передбачивши, які об'єкти можуть бути затребувані, їх власник міг отримати величезну вигоду за рахунок здатності торгувати і купувати цінності.
Деякі індіанські племена, такі як Наррагансетт, спеціалізувалися на виробництві інакше непотрібних предметів колекціонування просто через їхню цінність при торгівлі. Варто відзначити, що чим раніше вдавалося вгадати майбутній попит на подібні товари, тим більша перевага з'являлася у їх власника: товари можна було придбати дешевше, ніж коли вони ставали масово затребувані, і їхня цінність під час торгівлі збільшувалася у міру зростання населення.
Крім того, придбання товару в надії на те, що він буде затребуваний як засіб заощадження, прискорювало його поширення - це цикл зворотного зв'язку, який спонукає спільноти швидко знаходити спільні засоби заощадження. У теоретичних термінах це називається «Рівновага Неша». Досягнення цієї рівноваги при зберіганні і визначенні цінності, є однією з головних переваг будь-якого суспільства, оскільки воно значно полегшує торгівлю і поділ праці, прокладаючи шлях до появи цивілізації.
Протягом тисячоліть, коли людські суспільства росли і розвивалися торгові шляхи, засоби заощадження, що з'явилися в окремих суспільствах, конкурували один з одним. Купці зіткнулися з вибором: зберігати виручку від своєї торгівлі в засобах заощадження свого суспільства; суспільства, з яким вони торгують, або потроху в кожній формі.
Основною перевагою зберігання заощаджень в іноземних валютах було полегшення торгівлі з відповідним співтовариством. Торговцям також було вигідно прискорювати прийняття чужоземних засобів заощадження у власному суспільстві, оскільки це збільшувало б купівельну спроможність їхніх активів.
Переваги імпортованого засобу заощадження йшли на користь не тільки продавцям, але і самим спільнотам: в поселеннях, які використовують однакові засоби заощадження, істотно знижувалися витрати при торгівлі один з одним і збільшувався торговий потенціал. Дійсно, у XIX столітті вперше велика частина світу визнала єдиний засіб заощадження - золото - і в цей період стався найбільший бум торгівлі в історії.
Атрибути хорошого засобу заощадження
Коли різні засоби заощадження конкурують один з одним, на передній план виходять саме їхні унікальні корисні властивості, які дозволяють з часом збільшувати попит. Хоча багато товарів використовувалися як засоби заощадження або «протогрошей», з'явилися певні атрибути, які були особливо затребувані і дозволили об'єктам обходити конкурентів. Ідеальний засіб заощадження цінності:
- Міцний. Об'єкт не повинен швидко псуватись або легко руйнуватися. Тобто, пшениця не є ідеальним засобом заощадження
- Мобільний. Об'єкт має легко транспортуватись і зберігати, що дозволяє забезпечити його захист від втрати або крадіжки, а також дозволяє полегшити торгівлю на далеких відстанях. Таким чином, корова менше підходить для таких цілей, ніж золотий браслет
- Взаємозамінний. Один зразок об'єкту повинен бути взаємозамінним на інший при рівній кількості. Без взаємозамінності проблема збігу коштів залишається невирішеною. Таким чином, золото є більш зручним, ніж алмази, які можуть бути різної форми і якості
- Підтверджуваний. Об'єкт має легко та швидко ідентифікуватись і перевірятись на достовірність. Простота перевірки підвищує довіру одержувача при торгівлі і збільшує ймовірність того, що угоду буде завершено
- Подільний. Об'єкт має легко ділитись. Хоча цей атрибут був менш важливий в ранніх суспільствах, де торгівля відбувалась нечасто, він став більш важливим у міру розвитку торгових відносин
- Дефіцитний. Як сформулював Нік Сабо, валютний об'єкт повинен мати «непідробну цінність». Іншими словами, не повинно бути достатку цього товару, а також способів легко отримати або зробити його. Дефіцит - це, мабуть, найважливіший атрибут засобу заощадження, оскільки він вписується у вроджене людське прагнення збирати те, що зустрічається рідко
- Має сформовану історію. Чим довше об'єкт вважається цінним для суспільства, тим більш привабливим він стає як засіб заощадження. Існуючий довгий час засіб заощадження складно витіснити чимось новим
- Стійкий до цензури. Новий атрибут, який стає все більш важливим в сучасному цифровому суспільстві з повсюдним наглядом, - це опір цензурі. Тобто наскільки важко для зовнішніх сторін, таких як корпорація або держава, заборонити власнику об'єкту зберігати і використовувати його. Товари, стійкі до цензури, ідеально підходять тим, хто живе в режимах, які намагаються захопити контроль над капіталом або заборонити різні форми мирної торгівлі
У таблиці нижче наведено біткоін, золото і фіатні гроші (наприклад, долари) проти перерахованих вище атрибутів, за якими йде пояснення кожного класу:
Міцність
Золото - безперечний «король міцності». Велика частина золота, яку коли-небудь було видобуто або викарбувано, включаючи запаси фараонів, збереглася до наших днів і, ймовірно, буде існувати і через тисячу років. Золоті монети, які використовувалися в давнину в якості грошей, сьогодні як і раніше зберігають значну цінність.
У свою чергу фіатні валюти і біткоіни - це в основному цифрові записи, які можуть мати фізичну форму (наприклад, паперові купюри). Таким чином, це не їхнє фізичне втілення, чию довговічність слід розглядати (оскільки зіпсована доларова купюра може бути обміняна на нову), а довговічність установи, яка їх випускає.
У випадку з фіатними валютами, багато урядів приходили і йшли протягом століть, і їхні гроші зникали разом з ними. Паперові та рентні марки або, наприклад, рейхсмарки Веймарської Республіки більше не мають цінності, тому що установи, яка їх видала, вже не існує. Якщо керуватися історією, то нерозумно вважати фіатні валюти довгостроковими - долар США та британський фунт є відносними аномаліями в цьому відношенні.
Біткоіни, що не мають центрального емітента, можуть вважатися довговічними, поки функціонує мережа, що їх забезпечує. З огляду на те, що біткоін все ще перебуває в зародковому стані, ще занадто рано робити серйозні висновки про термін його життя. Однак є обнадійливі ознаки того, що незважаючи на спроби різних держав регулювати біткоін і численні хакерські атаки, мережа продовжує функціонувати, демонструючи значний ступінь «антикрихкості».
Мобільність
Біткоіни - це найбільш мобільний засіб заощадження, який коли-небудь використовувався людиною. Приватні ключі, що відкривають собою сотні мільйонів доларів, можна зберігати на крихітному USB-накопичувачі і легко переносити в будь-яке місце. Крім того, великі суми можна практично миттєво переміщати між людьми на протилежних кінцях землі. Фіатні валюти, які сьогодні мають переважно цифрову форму, також мобільні.
Проте постанови урядів і регулювання руху капіталу означають, що великі перекази цінностей зазвичай займають дні або взагалі можуть виявитися неможливими. Готівкові кошти можуть використовуватися для послаблення контролю, але тоді значно виростають ризики їхнього зберігання і вартість транспортування.
Золото, будучи матеріальним і дуже щільним об'єктом, на сьогоднішній день є найменш мобільним. Не дивно, що більшість злитків ніколи не транспортується. Коли вони обмінюються між покупцем і продавцем, то зазвичай передається лише право власності на золото, а не сам метал. Передача фізичного золота на великі відстані є дорогим, ризикованим і трудомістким заняттям.
Взаємозамінність
Золото задало стандарт взаємозамінності. Розплавлена унція золота по суті не відрізняється від будь-якої іншої унції, і воно завжди торгувалося таким чином на ринку. Фіатні валюти, з іншого боку, є настільки взаємозамінними, наскільки дозволяють установи-емітенти.
У той час, як фіатні купюри зазвичай рівноцінні в очах торговців, бували випадки, коли банкноти великого і маленького номіналу оброблялися по-різному. Наприклад, уряд Індії, намагаючись викорінити сірий ринок, повністю демонетизував банкноти в 500 і 1000 рупій. Це призвело до того, що такі купюри торгуються нижче номінального курсу.
Біткоіни взаємозамінні на мережевому рівні. Це означає, що кожна передана монета обробляється однаково по всій мережі. Втім, оскільки весь шлях біткоінів можна відстежити в блокчейні, окремо взята монета може «очорнитись» через використання в незаконній торгівлі, і мерчанти або біржі можуть відмовитися приймати її. Без поліпшення конфіденційності та анонімності мережевого протоколу, біткоіни не можуть вважатися такими ж взаємозамінними, як золото.
Підтверджуваність
У більшості випадків і фіатну валюту, і золото досить легко перевірити на справжність. Однак, незважаючи на наявність на банкнотах засобів захисту від підробки, держави і їх громадяни, як і раніше, стикаються з потенційною небезпекою контрафактних купюр. Золото також не захищене від підробки. Свого часу винахідливі злочинці використовували позолочений вольфрам, щоб обманювати покупців. З іншого боку, біткоіни можна перевірити з математичною вірогідністю. Використовуючи криптографічні підписи, власник біткоіна здатний публічно довести, що він володіє заявленими монетами.
Подільність
Один біткоін можна розділити на сто мільйонів частин і передавати в малих кількостях (втім, комісії мережі можуть зробити передачу незначних сум вкрай неефективною). Фіатні валюти, як правило, можна ділити аж до кишенькових грошей, які мають невелику купівельну спроможність, що робить їх досить гнучкими на практиці. Незважаючи на те, що золото можна розділити фізично, це робить його менш зручним і корисним для повсякденного використання.
Дефіцитність
Атрибутом, який найсильніше відрізняє біткоіни від фіатних валют і золота, є жорстка обмеженість його пропозиції. Відповідно до початкової концепції, може бути створено не більше 21 мільйона монет. Завдяки цьому, власнику біткоіна заздалегідь відомий його відсоток від загальної пропозиції монет на ринку. Наприклад, власник 10 біткоінів може знати, що не більше 2,1 мільйона осіб на Землі (менше 0,03% населення світу) можуть мати стільки ж монет, скільки і він.
Золото, залишаючись досить дефіцитним протягом багатьох століть, не застраховане від збільшення пропозиції. Якщо буде винайдено новий економічний метод видобутку або придбання золота, то кількість доступного цінного металу може різко зрости (наприклад, видобуток на морському дні або астероїді).
Нарешті, фіатні валюти, хоча і є порівняно недавнім винаходом, виявилися схильними до постійного збільшення пропозиції. Держави продемонстрували постійне прагнення роздмухувати грошову масу для вирішення короткострокових політичних проблем. Інфляційні тенденції урядів у всьому світі змушують власників фіатної валюти постійно побоюватися зниження цінності своїх активів.
Усталена історія
У жодного валютного продукту немає настільки ж довгої і багатої історії, як у золота, яке цінується протягом всієї історії людської цивілізації. Монети, викарбувані в далекій давнині, як і раніше зберігають значну цінність і сьогодні.
Те ж саме можна сказати про фіатні валюти, які є відносно недавньою аномалією історії. З моменту свого створення у них була тенденція до знецінення. Використання інфляції в якості підступного засобу невидимого оподаткування громадян, стало спокусою, перед якою за всю історію змогли встояти лише деякі держави.
Якщо XX століття, коли фіатні кошти почали домінувати у світовому грошовому порядку, і навчив нас чомусь, так це того, що не можна покладатися на фіат в довгостроковій або навіть середньостроковій перспективі.
У свою чергу, біткоін, незважаючи на поки недовге існування, вже встиг пережити на ринку досить серйозні випробування, так що існує висока ймовірність того, що найближчим часом він не зникне як засіб заощадження цінності.
Крім того, ефект Лінді передбачає, що чим довше біткоін проіснує, тим більш впевненим у ньому буде суспільство. Іншими словами, соціальну довіру до нового грошового продукту носить асимптотичний характер, як показано на графіку нижче:
Якщо біткоін проіснує 20 років, то у людей з'явиться практично непорушна впевненість в тому, що він буде існувати завжди. Так само, як люди сьогодні вважають, що Інтернет є незмінною особливістю сучасного світу.
Стійкість до цензури
Однією з найбільш важливих причин раннього попиту на біткоін було його використання в незаконній торгівлі наркотиками. Багато хто, згодом, помилково припустили, що основний попит на біткоіни був обумовлений саме його горезвісною анонімністю. Монета, втім, не така вже й анонімна: кожна транзакція, здійснювана в її мережі, назавжди записується в публічному блокчейні.
Записи про транзакції дозволяють згодом провести криміналістичний аналіз, щоб визначити джерело потоку коштів. Саме такий аналіз привів до затримання організатора пограбування платформи MtGox.
І хоча достатньо обережний і уважний чоловік дійсно може приховати свою особистість під час використання біткоіну, зовсім не з цієї причини монета стала настільки популярною в торгівлі наркотиками. Ключовим атрибутом, який робить біткоін корисним для незаконної діяльності, є «бездозвільність» на рівні мережі.
Коли біткоіни передаються в мережі, немає жодного людського втручання, в ході якого транзакції б дозволялися або заборонялися. Як розподілена тимчасова мережа, біткоін, за своєю природою, призначений для захисту від цензури, що є як плюсом, так і мінусом.
Це різко контрастує з економічною системою, в якій держави регулюють банки та інші фінансові установи, щоб запобігати забороненим видам використання грошових продуктів. Класичним прикладом регульованої грошової передачі є контроль над рухом капіталу. Наприклад, багатому мільйонеру може бути дуже складно перевести свої статки в іншу країну, якщо він захоче сховатися від репресивного режиму.
У свою чергу, золото хоч не випускається державами, але фізично природа ускладнює його переміщення, що робить дорогоцінний метал набагато більш сприйнятливим до державного регулювання, ніж біткоіни. Закон про контроль над золотом в Індії є наочним прикладом.
Висновок
Біткоін випереджає конкурентів за більшістю перерахованих вище пунктів, обходячи як сучасні, так і стародавні валютні продукти. Зокрема, ефективна комбінація опору цензурі і абсолютного дефіциту, вже виявилася дуже потужним стимулом для багатьох багатих інвесторів вкласти частину свого капіталу в новонароджений клас активів.
Обробка: Vinci
